美联储稳定币目前尚未开始交易，市场上并不存在由美联储直接发行并面向公众交易的美联储稳定币。这一概念的混淆，主要源于公众对数字美元以及由私营机构发行、但受美联储监管框架影响的美元稳定币的复杂认知。需要明确的是，美国货币体系的现行架构中，美元稳定币的发行主体是获准的私营企业或金融机构，而非美联储本身。美联储在其中扮演的角色更侧重于监管规则的制定者、金融基础设施的提供者以及货币政策的宏观调控者，而非直接的稳定币发行方。
深入探究美联储与稳定币的关系，其核心在于监管与基础设施的支撑，而非产品供给。美国国会已GENIUS法案为稳定币建立了国家级的监管框架，明确了发行商的资质、储备资产的要求以及信息披露义务，这为私营稳定币的规范化发展扫清了法律障碍。美联储的货币政策与金融基础设施，如银行支付系统与可能的未来央行数字货币（CBDC）结算层，构成了稳定币运行的底层环境。稳定币发行商如何管理其美元储备资产，是否能够接入美联储的支付系统，都深刻影响着稳定币的流动性和安全性，但这并不意味着美联储下场发行了与USDT或USDC类似的零售稳定币。
市场上常被讨论的数字美元概念，需要与私营稳定币清晰区分。前者通常指的是由美联储可能在未来推出的央行数字货币，它将是法定美元的数字化形式，具有国家信用背书。而当前市场上交易活跃的美元稳定币，如USDC和USDT，是由Circle、Tether等私营公司发行的，其信用依赖于发行商承诺的1:1美元资产储备。尽管有美联储理事稳定币的广泛使用理论上可能影响货币政策的传导机制，例如潜在降低中性利率，但美联储官方的主流观点仍认为，私营稳定币在可预见的范围内，不太可能对货币政策的核心框架产生决定性影响。这进一步印证了美联储对直接发行竞争性零售数字产品持审慎态度。
监管框架的明晰正推动传统金融机构加速进入稳定币领域，这从侧面反映了美联储稳定币的缺失。在GENIUS法案落地后，包括摩根大通、美国银行在内的多家大型商业银行已公开表示正在研究或计划推出自身的稳定币产品。法国兴业银行等国际银行也已先行发行了欧元和美元稳定币。这些银行系稳定币的涌现，利用其现有的合规体系和客户基础，在快速增长的稳定币市场中占据一席之地。它们的出现，是在美联储等监管机构划定的赛道内进行的商业化竞争，而非美联储亲自下场参与，这更加明确了当前市场中交易的都是私营机构发行的、受监管的美元稳定币。
一是美联储可能以更间接的方式为稳定币生态系统提供关键的结算服务，例如允许合规的稳定币发行商在满足严格条件下接入美联储的支付网络，从而提升整个体系的效率和稳定性。二是美联储继续深化其央行数字货币（CBDC）的研究，但即便是数字美元，其设计初衷也更可能是面向金融机构的批发型工具，或作为现有货币体系的补充，而非直接替代或复制当前私营稳定币的市场角色。对于投资者和市场参与者而言，理解这一区分至关重要：关注的重点应是具体私营发行商的合规进展、储备透明度和产品创新，而非等待一个并不存在的、由央行直接发行的交易型稳定币。
