以太坊减半，核心是指以太坊网络通过协议升级与机制调整，大幅降低新ETH发行速度、减少通胀并制造稀缺性的过程，与比特币定期区块奖励减半不同，以太坊是通过“三重减半”的复合机制实现，本质是其代币经济学的系统性通缩变革。
在以太坊早期PoW时代，并无固定减半周期，而是通过硬分叉逐步下调区块奖励。2015年主网上线时，每个区块奖励为5ETH，2017年拜占庭升级（EIP-649）降至3ETH，2019年君士坦丁堡升级（EIP-1234）再降至2ETH，此时年通胀率约4.3%，日均新增约1.3万枚ETH。这两次调整属阶段性奖励缩减，并非严格意义的减半，核心是为控制通胀、为PoS转型铺垫。
真正的以太坊“减半”始于2022年9月的合并升级，这是最关键一步。合并后共识机制从PoW转为PoS，矿工奖励取消，仅验证者获质押奖励，新ETH日发行量从约1.3万枚骤降至约1600枚，年增发率从4%以上降至约0.4%，降幅超90%，相当于完成一次深度减半。同时2021年EIP-1559引入的Gas费燃烧机制持续运作，网络活跃时销毁ETH超新增发行量，推动ETH进入通缩状态。
以太坊三重减半的第三重，是PoS机制下的质押锁定效应。用户需质押32枚ETH成为验证者，2023年上海升级前质押ETH无法提取，升级后虽开放提取，但每日解锁量有限，大量ETH长期锁仓减少流通供给。合并、EIP-1559销毁、质押锁仓三者叠加，让ETH供应增速断崖式下滑，稀缺性显著提升，形成媲美比特币多次减半的通缩效果。
以太坊减半直接重塑其价值逻辑。供应端大幅收紧，长期利好ETH价值；对矿工，PoW时代结束，挖矿行业退出，验证者成网络维护主力；对市场，减半预期常引发资金关注，历史上比特币减半多带动牛市，以太坊的复合减半效应，也成为影响其价格与加密市场走势的核心因素。
